Ba kịch bản có thể xoay chuyển giá vàng thế giới năm 2026

Giá vàng thế giới có tiếp tục tăng trong năm 2026 hay không là câu hỏi mà các nhà đầu tư quan tâm sau năm 2025 bứt phá mạnh với mức tăng hơn 60% và thiết lập hơn 50 kỷ lục mới.

Vàng dẫn đầu các nhóm tài sản về hiệu suất từ đầu năm đến nay, hướng tới năm tăng mạnh nhất kể từ 1979.

Khác với những năm mà chỉ một yếu tố chi phối thị trường vàng, đà tăng giá vàng thế giới năm nay đến từ nhiều động lực kết hợp.

Mua ròng của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị kéo dài, bất ổn thương mại, lãi suất giảm và đồng USD yếu đều góp phần đẩy nhu cầu mua vàng.

Báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) chỉ ra, các yếu tố địa chính trị đóng góp khoảng 12 điểm phần trăm vào mức tăng từ đầu năm, trong khi đồng USD yếu và lãi suất giảm nhẹ bổ sung thêm 10 điểm.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng mạnh tay, khiến nhu cầu chính thức duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với thời kỳ trước đại dịch.

Hội đồng Vàng Thế giới dự báo nhiều yếu tố thúc đẩy đà tăng bùng nổ năm 2025 sẽ tiếp tục có vai trò trong năm 2026.

Tuy nhiên, bối cảnh xuất phát đã thay đổi, Hội đồng Vàng Thế giới dự báo giá vàng năm 2026 dao động trong biên độ hẹp, mức thay đổi từ -5% đến +5%.

Dù vậy, triển vọng vẫn mở, khi 3 kịch bản có thể khiến giá vàng đi theo hướng khác nhau trong năm 2026:

Kịch bản “trượt nhẹ” của nền kinh tế: Tăng trưởng kinh tế chậm lại và Fed hạ lãi suất nhiều hơn khiến vàng có thể tăng 5-15% nhờ dòng tiền phòng thủ.

Trong kịch bản suy thoái sâu, Fed nới lỏng quyết liệt, lợi suất trái phiếu giảm sâu, vàng có thể tăng 15-30%, hút mạnh nhu cầu mua vàng.

Với kịch bản tái tăng trưởng nhờ chính sách của Mỹ, tăng trưởng kinh tế bật lên, lợi suất và USD tăng, vàng có thể giảm 5-20% nếu nhà đầu tư đảo vị thế và ngân hàng trung ương giảm mua.

Bất chấp quan điểm thận trọng của Hội đồng Vàng Thế giới, nhiều ngân hàng Phố Wall dự báo giá vàng sẽ tăng thêm trong năm 2026.

J.P. Morgan Private Bank dự báo giá vàng có thể lên 5.200-5.300 USD/ounce nhờ nhu cầu bền vững.

Goldman Sachs dự báo giá khoảng 4.900 USD/ounce cuối năm 2026.

Deutsche Bank đưa ra biên độ giá vàng năm 2026 ở mức 3.950-4.950 USD, với kịch bản cơ sở là 4.450 USD.

Trong khi đó, Morgan Stanley dự báo giá vàng năm 2026 vào khoảng 4.500 USD/ounce nhưng cảnh báo biến động ngắn hạn.

Dù giá vàng thế giới khó có khả năng lặp lại mức tăng hơn 60% của năm 2025, vàng sẽ bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc.

Các yếu tố cốt lõi như bất định kinh tế, chiến lược đa dạng hóa của ngân hàng trung ương và vai trò của vàng như hàng rào chống biến động vẫn tiếp tục duy trì.