Giá vàng khó giữ đà tăng khi trái phiếu trở thành kênh trú ẩn cạnh tranh

Chiến lược gia thị trường Michele Schneider từ MarketGauge cho rằng, các hoạt động quân sự giữa Mỹ và Israel nhằm vào Iran cho đến nay vẫn chưa tạo ra một làn sóng mua trú ẩn bền vững đối với vàng và bạc.

Theo bà Schneider, diễn biến giá gần đây cho thấy hai kim loại quý có thể cần thêm thời gian để tích lũy, trong khi các tài sản trú ẩn khác, đặc biệt là trái phiếu, đang trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.

Trước các cuộc tấn công tên lửa của Mỹ diễn ra vào cuối tuần, bà Schneider cho biết trong cuộc phỏng vấn với Kitco News rằng bà không thấy đủ động lực để giá vàng vượt qua vùng kháng cự 5.400 USD/ounce, đồng thời cho rằng đà tăng của bạc có thể bị giới hạn dưới mốc 100 USD/ounce.

Sau khi chạm các vùng kháng cự này, cả hai kim loại đều chịu áp lực bán đáng kể, khiến giá vàng quay lại kiểm tra vùng hỗ trợ 5.000 USD/ounce, trong khi bạc có thời điểm giảm xuống dưới 80 USD/ounce.

Mặc dù giá sau đó đã phục hồi từ các mức thấp, bà Schneider cho rằng sự biến động này nhiều khả năng chỉ là một phần của giai đoạn tích lũy rộng hơn. Theo bà, bước đi quyết định tiếp theo của thị trường sẽ ít phụ thuộc vào các tin tức địa chính trị ngắn hạn, mà chủ yếu chịu ảnh hưởng từ những thay đổi mang tính cấu trúc trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Bà cho rằng kịch bản duy nhất có thể làm thay đổi triển vọng này là nếu căng thẳng leo thang thành một cuộc xung đột lớn và kéo dài. Khi đó, giá dầu, vàng và bạc có thể tăng mạnh. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, rủi ro lớn nhất đối với kim loại quý lại đến từ thị trường trái phiếu.

Schneider giải thích rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4% trong tuần trước, khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại việc phân bổ vốn trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đầy bất ổn. Theo bà, trái phiếu đang nổi lên như một kênh trú ẩn thay thế, đặc biệt khi lo ngại gia tăng về thị trường tín dụng và sự ổn định của hệ thống tài chính toàn cầu.

Bà nhận định thị trường có thể đang bước vào một sự thay đổi lớn khi các nhà đầu cơ và nhà giao dịch trái phiếu bắt đầu xem trái phiếu như một “tấm lưới an toàn” quan trọng hơn vàng. Sự thay đổi này phản ánh nỗi lo ngày càng lớn về hệ thống tín dụng cũng như khả năng các chính phủ sẽ ưu tiên ổn định tài chính hơn là kiểm soát lạm phát nếu tình hình kinh tế xấu đi.

Mặc dù trước đây nhiều nhà đầu tư đã bán trái phiếu vì lo ngại quy mô nợ công khổng lồ của Mỹ, khiến lợi suất tăng mạnh, bà Schneider cho rằng tâm lý lo ngại này cũng có giới hạn. Bà nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ luôn có thể can thiệp với vai trò là người mua cuối cùng để bảo vệ sự ổn định của thị trường tài chính.

Tỉ lệ này từng tăng vọt lên trên 100 trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá, trước khi giảm mạnh khi giá bạc tăng lên mức ba chữ số. Hiện nay tỉ lệ này đang dần ổn định trở lại.

Theo bà, nếu tỉ lệ vàng/bạc giảm xuống dưới 55 thì đó sẽ là tín hiệu thích hợp để mua bạc. Ngược lại, nếu tỉ lệ này vượt lên trên 65, nhà đầu tư có thể nên tìm kiếm cơ hội ở những thị trường khác. Hiện tỉ lệ này đang ở mức khoảng 61, được xem là vùng trung tính.

Bà cho biết nếu tỉ lệ này giảm mạnh hơn, điều đó có thể báo hiệu bạc sẽ bắt đầu vượt trội so với vàng. Ngược lại, nếu tỉ lệ tăng lên trên vùng giữa 60, động lực tăng của toàn bộ thị trường kim loại quý có thể đang suy yếu. Schneider nhấn mạnh rằng tỉ lệ vàng/bạc từ lâu đã là một chỉ báo đáng tin cậy đối với bà và cho rằng sớm muộn gì nó cũng sẽ xác định rõ xu hướng tiếp theo của thị trường.

Dù vậy, bà Schneider vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng dài hạn của kim loại quý. Theo bà, các yếu tố như căng thẳng địa chính trị, rủi ro nguồn cung và những bất ổn mang tính cấu trúc trong nền kinh tế toàn cầu vẫn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng và bạc.

Theo Schneider, đợt tăng mạnh của kim loại quý trong thời gian qua là rất ấn tượng, nhưng sau một giai đoạn tăng nóng, thị trường có thể cần tạm dừng để củng cố trước khi xác định xu hướng tiếp theo. Nhà đầu tư vì vậy nên kiên nhẫn và theo dõi các tín hiệu quan trọng từ thị trường.