Chuyên gia MBS: Nhà đầu tư nếu quá bi quan sẽ đánh mất cơ hội

Thách thức và động lực tăng trưởng

Trong Tiêu điểm chứng khoán cuối tuần với chủ đề “Chiến lược đầu tư trong 6 tháng cuối năm” do MBS tổ chức, ông Hoàng Công Tuấn - Kinh tế trưởng MBS cho rằng, bối cảnh vĩ mô trong 6 tháng cuối năm sẽ có những thách thức và động lực của kinh tế Việt Nam

Về động lực của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng, xu hướng hạ lãi suất sẽ dần thẩm thấu vào nền kinh tế thực trong nửa cuối năm. Một số doanh nghiệp vững mạnh sẽ cải thiện được kết quả kinh doanh và thị trường đi trước đón đầu xu hướng của nền kinh tế.

Bên cạnh đó, đầu tư công sẽ được đẩy mạnh và kỳ vọng trở thành lực kéo cho nền kinh tế trong nửa cuối năm. Với mục tiêu của Chính phủ đề ra là giải ngân đầu tư công đạt 95% kế hoạch trong năm 2023, ước tính sẽ có khoản 550 nghìn tỷ đồng được giải ngân trong 7 tháng cuối năm.

Cuối cùng là những chính sách tài khóa dự kiến có xu hướng nới lỏng, giảm thuế GTGT đối với một số sản phẩm dịch vụ nhằm kích thích tiêu dùng nội địa cũng là động lực giúp chứng khoán Việt Nam tăng trưởng tốt hơn trong những tháng cuối năm.

Bên cạnh đó vẫn còn những xung lực trái chiều nhau, chuyên gia MBS cho rằng đó là những thách thức khi xuất khẩu suy giảm do nhu cầu thế giới phục hồi yếu. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu suy giảm đặc biệt tại các quốc gia là đối tác xuất khẩu chính của Việt Nam bao gồm Mỹ, EU đang đối diện rủi ro suy thoái và Trung Quốc đang phục hồi không như kỳ vọng khiến xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam suy giảm.

Lạm phát và lãi suất thế giới vẫn neo ở mức cao cũng tác động gián tiếp đến Việt Nam. Mặc dù đã có xu hướng tạo đỉnh song lạm phát và lãi suất vẫn neo ở mức cao ở Mỹ và Châu Âu khiến người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu trong năm 2023. Với nền kinh tế mở như Việt Nam, để đạt được mức GDP như kỳ vọng sẽ rất thách thức.

Một yếu tố bất lợi nữa là khó khăn trên thị trường bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục kéo dài. Thị trường bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục trầm lắng sẽ tạo nên điểm nghẽn với sự luân chuyển các dòng vốn của nền kinh tế, khiến đầu tư co hẹp qua đó làm chậm quá tình phục hồi tăng trưởng của nền kinh tế.

VN-Index đã tạo đáy dài hạn

Về thị trường chứng khoán, quan điểm của chuyên gia MBS cho rằng thị trường đã tạo đáy quá rõ ràng và khuyên nhà đầu tư đừng quá bi quan vì như vậy sẽ đánh mất cơ hội đầu tư. Tuy nhiên, cũng không nên quá lạc quan bởi vì thị trường đã có trở lực, trở ngại nhất định.

Theo đó, chuyên gia MBS dự báo VN-Index sẽ đạt 1.160 +/-15 điểm trong năm 2023. Sang năm 2024, khi mặt bằng lãi suất tiếp tục hạ thêm, nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng, lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi thì thị trường chứng khoán sẽ đạt được những đỉnh cao mới.

Về dài hạn, trong khoảng 2 năm tới, ông Tuấn cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức tạo đáy dài hạn, do đó thị trường sẽ tạo pha lên, tuy nhiên quá trình đi lên sẽ khá gập ghềnh, chậm chạp để chờ nguồn tiền gia tăng.

Đầu tư lĩnh vực nào?

Ông Tuấn lưu ý, “câu chuyện lãi suất duy trì ở mức thấp, nhóm ngân hàng và nhóm chứng khoán, đây là những mã cổ phiếu được hưởng lợi từ lãi suất, chúng ta chỉ chờ những nhịp đẹp, nhịp tốt để mua cổ phiếu đầu ngành trong lĩnh vực này và chúng ta chờ hưởng quả ngọt”.

Nhóm ngân hàng, chuyên gia MBS đánh giá động thái giảm lãi suất điều hành sẽ tạo ra dư địa cho việc hạ lãi suất cho vay xuống mức thấp hơn, qua đó cải thiện nhu cầu tín dụng. Việc giảm lãi suất điều hành cũng khiến cho biên lợi nhuận thuần của các ngân hàng cải thiện trong nửa cuối năm. Tuy nhiên ngành ngân hàng sẽ phân hoá khi các ngân hàng có bộ lọc dự phòng tốt, chất lượng tài sản tốt sẽ có được lợi thế vững chắc hơn trước những khó khăn của nền kinh tế trong năm nay.

Về nhóm cổ phiếu ngân hàng, ông Hoàng Công Tuấn ưa thích cổ phiếu ACB và STB.

Theo ông Tuấn, ACB là một ngân hàng lành mạnh, ngân hàng này không tham gia quá nhiều vào câu chuyện trái phiếu doanh nghiệp hay cho vay qua nhiều đến bất động sản trong thời gian trước đây. Trong 2 năm tới, có nhịp điều chỉnh là có thể mua vào và có lãi, ông Tuấn nói thêm.

Bên cạnh đó, ông Tuấn đánh giá STB sẽ là cổ phiếu đáng đầu tư trong năm 2023. Tuy nhiên sẽ có thời điểm điều chỉnh, và nếu có đang nắm giữ, bị “thụt chân” thì nhà đầu tư cũng nên yên tâm. Nếu mua được vào những nhịp điều chỉnh thì sẽ có lợi nhuận tốt.

Nhóm cổ phiếu chứng khoán, chuyên gia MBS kỳ vọng lãi suất giảm sẽ dần thẩm thấu vào nền kinh tế thực trong nửa cuối năm, gián tiếp tác động tích cực đến thanh khoản của thị trường chứng khoán. Các doanh nghệp phục hồi lợi nhuận, lãi suất thấp có thể khiến kênh đầu tư chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn.

Về nhóm này, chuyên gia MBS ưa thích cổ phiếu HCM của Công ty CP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, bởi vì trong những thời điểm trước đây, CTCK này đã không vướng vào câu chuyện trái phiếu, tự doanh nhiều. Bên cạnh đó, HCM đang có nguồn tài chính dổi dào để bung mở ra hoạt động kinh doanh trong thời điểm thị trường thuận lợi.

Ngoài ra, khi cả ngành chứng khoán đi lên thì nhà đầu tư có thể quan tâm các mã như SSI hay VND

Nhóm ngành thép đang dần thấy sự phục hồi khi đơn hàng thép xuất khẩu đã cải thiện rõ rệt, còn nhu cầu nội địa cũng đang có dấu hiệu tan bằng nhờ một số công trình BDS dân cư được nối lại. Đầu tư công vẫn là một điểm tựa cho nhu cầu tiêu thụ thép khi các dự án cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2 và các công trình cao tốc ở khu vực phía Nam liên tục được khởi công.

Đối với HPG, bạn nào có giá vốn tốt thì cứ cầm và có thể cầm hết năm 2024. Nếu các bạn nhìn vào lợi nhuận ngắn hạn hiện tại thì không thể giải thích được lý do tại sao thị giá HPG trong thời gian vừa qua và từ đầu năm đến nay. Bởi vì trong kết quả kinh doanh quý 2 có một số công ty chứng khoán kỳ vọng Hòa Phát sẽ có “ấn tượng” hơn. Tuy nhiên, nhìn chung ngành thép vẫn đang khó khăn, nhưng hiện tại nhìn vào năm 2024 thì HPG vẫn xứng đáng để đầu tư. Nhà đầu tư cần bình tĩnh, chọn nhịp đẹp để mua được giá vốn tốt”, ông Tuấn chia sẻ thêm.

Ngành bán lẻ với kỳ vọng vào sự phục hồi của một số ngành xuất khẩu chủ lực, chuyên gia kỳ vọng thu nhập của nhóm lao động phổ thông sẽ được cải thiện, tác động tiêu cực đến nhu cầu tiêu dùng của các sản phẩm có tính chất không thiết yếu. Ngoài ta, mặt bằng lãi suất hạ, nhu cầu vay tín dụng có thể phục hồi, qua đó giúp các doanh nghiệp bán lẻ niêm yết cải thiện doanh thu và lợi nhuận trong nửa cuối năm.

Chuyên gia MBS khuyến nghị cổ phiếu PNJ và DGW.

Ngành thuỷ sản với xu hướng lạm phát xu nhiệt, nhu cầu tiêu thục của các sản phẩm thuỷ sản ở Mỹ trong nửa cuối năm 2023 được kỳ vọng tăng 40-50% so với cùng kỳ 2022. Các thị trường trọng điểm khác như Nhật Bản, Hàn Quốc, cũng được dự báo hồi phục nhẹ từ cuối quý 2/2023.

Chuyên gia nhìn thấy tiềm năng ở VHC và ANV. VHC trong tháng 5 vừa rồi đã đẩy mạnh xuất khẩu trở lại và tăng khoảng hơn 10% so với tháng trước. Đây là tín hiệu cho thấy VHC đã tạo đáy. Nhà đầu tư có thể mua vào trong những nhịp điều chỉnh, tuy nhiên vẫn cần điềm đạm trong đầu tư.

Ngành dệt may sau quý 1 và quý 2 gặp nhiều khó khăn, các doanh nghiệp dệt may/ sợi may đang dần dần nhìn thấy cửa hồi phục. Với tình hình các đơn hàng hiện tại, kết qủa kinh doanh sẽ tốt hơn từ nửa cuối quý 3 đến quý 4/2023 nhờ nhu cầu tiêu thụ hồi phục tại thị trường Mỹ và EU trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt, các nhà bán lẻ bắt đầu chu kỳ tích trữ tồn kho phục vụ mùa mua sắm cuối năm.

Ngành xây lắp hạ tầng, để đạt mục tiêu hoàn thành 95% kế hoạch giải ngân, MBS cho rằng sẽ có khoảng 550 nghìn tỷ đồng được giải ngân vào nửa cuối năm 2023, tập trung vào một số dự án thành phân cao tốc Bắc Nam. Bên cạnh đó, nhiều tín hiệu cho thấy sân bay Long Thành sẽ được đẩy mạnh.