Thị trường chứng khoán: Chờ đợi tín hiệu hồi phục rõ nét
Thị trường chứng khoán chưa xuất hiện làn sóng giải chấp trên diện rộng, song dư nợ margin cao và mặt bằng lãi suất vẫn là những rủi ro đáng lưu ý.
Thị trường chứng khoán vẫn gặp bài toán khó về thanh khoản. Ảnh: Bảo Chương
Tuần giao dịch từ ngày 20.7 - 24.7 khép lại trong sắc đỏ khi VN-Index tiếp tục chịu áp lực bán mạnh với thanh khoản ở mức cao hơn trung bình. Dù lực cầu bắt đáy đã xuất hiện tại một số vùng quá bán, nhưng chừng đó chưa đủ để đảo ngược tâm lý thận trọng của dòng tiền.
Sau 4 tuần giảm liên tiếp, nhiều quan điểm vẫn nghiêng về kịch bản thị trường đang trong giai đoạn tìm điểm cân bằng hơn là bước ngay vào một xu hướng tăng bền vững.
Theo kịch bản cơ sở mà Công ty Chứng khoán (CTCK) OCBS đưa ra, VN-Index nhiều khả năng vẫn xuất hiện các nhịp rung lắc trong tuần này. Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chính sách thuế quan của Mỹ, diễn biến địa chính trị, biến động của thị trường tài chính quốc tế và kết quả kinh doanh quý II/2026 sẽ tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.
OCBS cho rằng, nếu Fed tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt hoặc phát tín hiệu kém tích cực về triển vọng lãi suất, áp lực biến động đối với các thị trường tài chính, trong đó có Việt Nam, có thể gia tăng. Ngược lại, nếu VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ và lực cầu tiếp tục được cải thiện, khả năng hình thành vùng đáy ngắn hạn sẽ được củng cố, tạo tiền đề cho một nhịp hồi phục kỹ thuật. Trong trường hợp thị trường hồi phục, nhóm chứng khoán nhiều khả năng sẽ thu hút dòng tiền nhờ độ nhạy cao với diễn biến chỉ số và thanh khoản. Đây cũng là nhóm thường phản ứng tích cực khi kỳ vọng thị trường cải thiện.
CTCK CSI cho rằng chỉ số đã xuyên thủng mốc tâm lý 1.700 điểm trong tuần và chưa có nhiều tín hiệu cho thấy đà giảm đã kết thúc. Khả năng cao VN-Index sẽ còn tiếp diễn nhịp điều chỉnh trong tuần tới với kỳ vọng sẽ hướng tới mốc hỗ trợ quanh 1.630 điểm. Không loại trừ VN-Index sẽ có nhịp hồi lên mốc 1.720 điểm trong tuần tới sau đó mới quay lại nhịp giảm về mốc hỗ trợ 1.630 điểm.
Các chuyên gia của CSI ưu tiên quan điểm thận trọng, chưa mở thêm vị thế mua mới sau khi vị thế mua thăm dò trước đó chưa có lợi nhuận. Đồng thời, quản trị rủi ro một cách kỷ luật, canh bán hạ một phần tỉ trọng khi VN-Index có nhịp hồi lên mốc kháng cự 1.720 điểm trong tuần sau.
Nhận xét về khả năng tạo đáy của thị trường, TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc khối phân tích đầu tư DG Capital nhận định, xác suất xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn đang cao hơn khả năng thị trường tiếp tục giảm sâu. Tuy nhiên, điều đó chưa đủ để khẳng định xu hướng tăng đã quay trở lại.
Sau nhịp điều chỉnh mạnh, nhiều cổ phiếu đã rơi vào trạng thái quá bán, mặt bằng định giá trở nên hấp dẫn hơn, trong khi áp lực bán giải chấp cũng phần nào được hấp thụ. Đây là những điều kiện thường tạo tiền đề cho một nhịp hồi. Dù vậy, để xác nhận thị trường bước vào xu hướng tăng mới, cần xuất hiện thêm các tín hiệu đồng thuận.
Nhà đầu tư nên theo dõi một số yếu tố quan trọng như: thanh khoản cải thiện trong các phiên tăng điểm; độ rộng thị trường tích cực với dòng tiền lan tỏa sang nhiều nhóm ngành; khối ngoại giảm bán ròng hoặc quay lại mua ròng, đặc biệt ở nhóm vốn hóa lớn; VN-Index giữ vững các vùng hỗ trợ sau nhịp hồi thay vì tạo đáy thấp hơn; đồng thời các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và công nghệ hình thành xu hướng tăng rõ nét.
"Nếu các tín hiệu này xuất hiện đồng thời, có thể kỳ vọng rủi ro giảm sâu đã thu hẹp và khả năng hình thành xu hướng tăng mới sẽ được củng cố", TS Nguyễn Duy Phương nêu quan điểm.
