Trái phiếu ngân hàng tiếp tục dẫn dắt thị trường

Lãi suất hấp dẫn, rủi ro thấp

Thời gian gần đây, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã có những chuyển biến mới với những dấu hiệu tích cực hơn với điểm sáng đáng chú ý đến từ nhóm các ngân hàng thương mại khi liên tục có lượng phát hành vượt trội so với các ngành khác.

Theo Bộ Tài chính, trong 7 tháng đầu năm có 183 đợt phát hành TPDN riêng lẻ với tổng giá trị huy động 174.000 tỉ đồng, tăng 2,78 lần so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ngân hàng là ngành có tỉ trọng phát hành lớn nhất với tổng giá trị 136.500 tỉ đồng, chiếm 68,2% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Lãi suất trái phiếu ngân hàng kỳ hạn 5-10 năm cũng đạt mức 6-7%/năm, thậm chí trái phiếu của BVBank kỳ hạn 6 năm có lãi suất tới 7,9%/năm.

Với mức lãi suất hấp dẫn, đầu tư vào trái phiếu ngân hàng được đánh giá là kênh đầu tư tiềm năng trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiền gửi đang thấp nhất trong nhiều năm.

Tại báo cáo nghiên cứu “Đường cong lợi suất và lịch sử chậm trả trái phiếu theo điểm xếp hạng tín nhiệm” được FiinGroup công bố mới đây đã chỉ ra, xu hướng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu ngân hàng và lãi suất tiền gửi dao động trong khoảng 2,0 - 2,5% tùy theo kỳ hạn.

Đánh giá chung về trái phiếu ngân hàng, các chuyên gia FiinGroup cho rằng, trái phiếu ngân hàng rủi ro thấp và được thị trường đánh giá cao. Nguyên nhân do phần lớn các NHTM có kế hoạch tăng vốn nhằm đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng ở mức 14-15% trong năm nay, hoặc đáp ứng các quy định về an toàn vốn.

Ngân hàng là tổ chức kinh doanh tiền, dù mục đích phát hành trái phiếu để cơ cấu lại nợ hiện hữu nhằm tối ưu cơ cấu vốn, hay nhằm hỗ trợ cho doanh nghiệp tái cấu trúc nợ hoặc cho vay mới, thì chất lượng khoản vay vẫn được kiểm soát tốt.

Dự báo về triển vọng thị trường, ông Trần Phú Việt - Trưởng phòng Nghiên cứu và phát triển sản phẩm Bộ phận dữ liệu tài chính FiinGroup - nhận định, trong thời gian tới, trái phiếu ngân hàng vẫn là nhóm chủ đạo dẫn dắt thị trường, với khoảng 70% giá trị phát hành trong nửa cuối năm 2024. Trong khi đó, trái phiếu bất động sản bắt đầu hồi phục nhờ một số dự án có tiến độ pháp lý và trái phiếu hạ tầng có dấu hiệu khởi sắc.

Dự báo lượng phát hành tiếp tục tăng, áp lực đáo hạn giảm

Tính từ đầu năm đến nay, các ngân hàng phát hành giá trị phát hành lớn nhất bao gồm: ACB (23.800 tỉ đồng), MBBank (23.300 tỉ đồng), Techcombank (17.000 tỉ đồng). Riêng từ đầu tháng 8 đến nay, thị trường tiếp tục ghi nhận các đợt phát hành đáng chú ý đến từ nhóm ngân hàng như: Agribank đã phát hành thành công 10.000 tỉ đồng, kỳ hạn 120 tháng, lãi suất 6,7%; OCB phát hành lô trái phiếu 5.000 tỉ đồng, kỳ hạn 24 - 36 tháng, lãi suất 5,6%; MBBank với 4.000 tỉ đồng, kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 5,5%,…

Theo dự báo của MBS Research, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ sôi động hơn trong quý IV/2024 khi nhu cầu vốn của doanh nghiệp phục hồi, thị trường bất động sản bắt đầu ấm dần, cũng như nhu cầu mở rộng sản xuất kinh đang tích cực theo đà phục hồi của nền kinh tế.

“Các ngân hàng sẽ tiếp tục đẩy mạnh phát hành vốn cấp 2 nhằm đáp ứng nhu cầu cho vay. Tính từ đầu năm tới giữa tháng 7.2024, tín dụng tăng 5,3%, cao hơn so với mức 4,5% cùng kỳ năm ngoái, tín dụng dự báo sẽ tăng tốc trong những tháng cuối năm theo sự phục hồi mạnh mẽ của sản xuất, xuất khẩu và dịch vụ”, chuyên gia MBS Research cho biết.

Trong khi đó, giá trị trái phiếu doanh nghiệp mua lại trước hạn ước tính khoảng hơn 2.400 tỉ đồng, giảm 93% so với tháng trước, trong đó nhóm ngân hàng chiếm 44%, nhóm bất động sản chiếm 9%. Lũy kế từ đầu năm đến nay, khoảng hơn 110.300 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp đã được mua lại trước hạn, giảm 34% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, áp lực đáo hạn trái phiếu sẽ giảm xuống vào những tháng cuối năm: “Chúng tôi ước tính khoảng 49.400 tỉ đồng và 34.600 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ lần lượt đáo hạn trong quý III và quý IV/2024, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh năm nay là 69.100 tỉ đồng vào quý II vừa qua”, chuyên gia MBS Research cho hay.