Fed hạ lãi suất lần ba, hé lộ kịch bản trong năm tới

Tuy vậy, Chủ tịch Jerome Powell phát tín hiệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tạm dừng đà nới lỏng trong vài tháng tới để “quan sát kỹ” diễn biến kinh tế trước khi quyết định bước tiếp theo.

Tại cuộc họp báo ngày 10.12 sau quyết định, ông Powell cho biết Fed “ở vị thế phù hợp để chờ xem nền kinh tế diễn biến ra sao”, đồng thời nhấn mạnh lãi suất hiện đã tiến gần mức “trung tính”, tức không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng. Dù vậy, dự báo kinh tế quý của Fed cho thấy các quan chức chỉ kỳ vọng cắt giảm thêm 1 lần duy nhất trong năm tới.

Đáng chú ý, mức độ chia rẽ trong nội bộ Fed đang tăng cao: Ba quan chức bỏ phiếu phản đối - cao nhất trong sáu năm. Hai người muốn giữ nguyên lãi suất, trong khi Stephen Miran - được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm hồi tháng 9 - bỏ phiếu ủng hộ cắt mạnh hơn, tới nửa điểm phần trăm.

Điều này báo hiệu cuộc họp tháng 12 có thể mở ra giai đoạn tranh luận gay gắt hơn giữa phe muốn giảm lãi để hỗ trợ việc làm và phe ưu tiên kiềm chế lạm phát vốn vẫn trên mục tiêu 2%.

Tổng thống Donald Trump ngay lập tức chỉ trích đợt hạ lãi suất là “quá nhỏ”, khẳng định ông muốn mức giảm “ít nhất gấp đôi”. Nhà lãnh đạo Mỹ cũng có thể đề cử chủ tịch Fed mới ngay trong tháng này khi nhiệm kỳ của ông Powell sắp kết thúc vào tháng 5 - một động thái được cho là có thể thúc đẩy hướng cắt giảm mạnh tay hơn.

Thị trường chứng khoán phản ứng tích cực: Chỉ số S&P 500 tăng 0,7% và tiến sát mức đỉnh lịch sử, một phần vì giới đầu tư kỳ vọng ông Powell không hoàn toàn đóng lại cánh cửa hạ lãi suất trong tương lai.

Giá vàng thế giới tăng lên 4.225,74 USD/ounce, tăng 18,71 USD, tương đương tăng 0,44%.

Ông Powell bày tỏ kỳ vọng kinh tế Mỹ năm tới sẽ “khỏe mạnh hơn”, nhờ tiêu dùng vẫn bền bỉ và doanh nghiệp tiếp tục rót vốn vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Ông cũng cho rằng cải thiện năng suất lao động có thể hỗ trợ tăng trưởng.

Tuy vậy, bức tranh kinh tế nền tảng vẫn còn nhiều rủi ro. Theo dự báo của 19 thành viên Ủy ban Thị trường Mở (FOMC), mức cắt giảm lãi suất năm 2026 đang bị chia rẽ mạnh: Bảy người dự báo không cắt, tám người muốn cắt từ hai lần trở lên, bốn người chỉ muốn cắt một lần. Chỉ 12 trong số 19 người có quyền biểu quyết.

Fed đưa ra quyết định trong bối cảnh lạm phát vẫn gây sức ép lớn với người dân Mỹ: Giá thực phẩm, thuê nhà, tiện ích tăng mạnh, khiến tổng chi phí tiêu dùng nhảy vọt 25% chỉ trong 5 năm.

Trong khi đó, thị trường lao động đang yếu đi rõ rệt: Việc làm mới giảm mạnh, tỉ lệ thất nghiệp tăng ba tháng liên tiếp lên 4,4% - mức cao nhất bốn năm.

Dù vậy, ông Powell vẫn nhìn thấy tín hiệu tích cực: Chi phí dịch vụ gần như đi ngang, và nếu loại trừ tác động của thuế quan, lạm phát đang giảm về vùng “2% thấp”.

Ông Powell nói muốn để lại “một nền kinh tế khỏe mạnh” trước khi rời nhiệm sở với lạm phát về 2% và thị trường lao động vững vàng. Nhưng với sự chia rẽ nội bộ và áp lực chính trị gia tăng, hành trình ấy chắc chắn sẽ không dễ dàng.