Phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại, huy động 384,2 nghìn tỷ đồng

Trái phiếu doanh nghiệp phát triển mạnh trong tháng 8/2026. Ảnh: có sự hỗ trợ của AI

Ngân hàng và bất động sản chiếm phần lớn quy mô phát hành

Theo báo cáo mới nhất của MBS Research, nhóm ngân hàng tiếp tục dẫn dắt thị trường khi phát hành hơn 36.000 tỷ đồng trong tháng 8/2026, chiếm 59% tổng giá trị phát hành. Trong khi đó, nhóm bất động sản tăng mạnh với 20 nghìn tỷ đồng, gấp 4 lần tháng trước.

Một số đợt phát hành quy mô lớn trong tháng gồm Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Hưng Long và Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh và Phát triển Thành Quang, cùng ở mức 7.000 tỷ đồng, lãi suất 10,6%; Công ty cổ phần Vinhomes phát hành 3.000 tỷ đồng, lãi suất 11-12,5%.

Theo chuyên gia MBS Research, Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Hưng Long và Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh và Phát triển Thành Quang đều là doanh nghiệp có liên quan đến Tập đoàn Masterise. Nguồn vốn huy động được sử dụng để nhận chuyển nhượng một phần dự án Khu đô thị phức hợp Hạ Long Xanh do liên danh Vingroup - Vinhomes làm chủ đầu tư.

Lũy kế 8 tháng năm 2026, ngân hàng là nhóm có quy mô phát hành lớn nhất với 192,2 nghìn tỷ đồng, chiếm 50% tổng giá trị, dù giảm 29,5% so với cùng kỳ. Lãi suất bình quân gia quyền ở mức 8,5%/năm, kỳ hạn bình quân 5,2 năm.

Các ngân hàng có giá trị phát hành lớn gồm: Techcombank (TCB) 25 nghìn tỷ đồng, Sacombank (STB) 20 nghìn tỷ đồng và MB Bank (MBB) 19,9 nghìn tỷ đồng.

Nhóm bất động sản đạt 161,3 nghìn tỷ đồng, chiếm 42% tổng giá trị phát hành và tăng 147,3% so với cùng kỳ. Lãi suất bình quân gia quyền ở mức 10,5%, kỳ hạn bình quân 3,6 năm.

Các doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn nhất gồm Công ty cổ phần Vinhomes với 45 nghìn tỷ đồng, Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Hưng Long 14 nghìn tỷ đồng và Công ty TNHH Đầu tư Marina Center 10,2 nghìn tỷ đồng.

Xét theo phương thức phát hành, trái phiếu riêng lẻ chiếm 85%, tương đương 327 nghìn tỷ đồng. Lãi suất TPDN bình quân gia quyền trong 8 tháng duy trì khoảng 9,5%, cao hơn mức bình quân 7,3% của năm 2025 và tăng khoảng 140 điểm cơ bản so với đầu năm.

Mua lại trước hạn tăng mạnh, áp lực đáo hạn cuối năm

Trong báo cáo phân tích của MBS Research cũng thể hiện, hoạt động mua lại TPDN trước hạn cũng tăng đáng kể trong tháng 8, đạt khoảng 30 nghìn tỷ đồng, tăng 82% so với tháng 7. Nhóm ngân hàng chiếm gần 91% giá trị mua lại.

Lũy kế 8 tháng, khoảng 198,6 nghìn tỷ đồng TPDN được mua lại trước hạn, trong đó nhóm ngân hàng chiếm 87%.

Ở chiều ngược lại, MBS Research ước tính khoảng 57 nghìn tỷ đồng TPDN sẽ đáo hạn trong 4 tháng cuối năm 2026. Nhóm bất động sản chiếm khoảng 74,5%, tương đương 42,4 nghìn tỷ đồng.

Nhìn chung, kênh TPDN tiếp tục duy trì vai trò quan trọng trong huy động vốn của doanh nghiệp. Hoạt động phát hành tăng mạnh trong tháng 8, với ngân hàng tiếp tục dẫn dắt, trong khi bất động sản ghi nhận mức tăng đáng kể. Cùng với đó, hoạt động mua lại trước hạn tăng lên, trong bối cảnh lượng trái phiếu đáo hạn trong những tháng cuối năm tập trung đáng kể ở nhóm bất động sản.

Tại thị trường sơ cấp, trái phiếu Chính phủ (TPCP) trong tháng 8 phục hồi rõ nét sau ba tháng liên tiếp sụt giảm. Kho bạc Nhà nước tổ chức 20 đợt đấu thầu, với tổng giá trị gọi thầu 60 nghìn tỷ đồng, giảm 13% so với tháng 7. Khối lượng huy động thành công đạt 27,8 nghìn tỷ đồng, tăng 49,2% và là mức cao nhất trong ba tháng qua, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 46%.

Lũy kế 8 tháng năm 2026, Kho bạc Nhà nước đã phát hành 228,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, giảm 4,1% so với cùng kỳ, tương đương 45,8% kế hoạch cả năm. Trong đó, trái phiếu kỳ hạn 10 năm chiếm tỷ trọng lớn nhất, ở mức 76,1% tổng khối lượng phát hành.

Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng nhẹ ở hầu hết các kỳ hạn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm kết tháng 8 ở mức 4,45%/năm, tăng 4 điểm cơ bản so với cuối tháng 7; trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng 7 điểm cơ bản, lên 3,64%/năm.

Thanh khoản thị trường tiếp tục cải thiện. Giá trị giao dịch bình quân trên thị trường trái phiếu Chính phủ thứ cấp đạt 18,1 nghìn tỷ đồng/ngày trong tháng 8, tăng 8,4% so với tháng 7 và là mức cao nhất trong một năm qua.

Lũy kế 8 tháng năm 2026, giá trị giao dịch bình quân trên thị trường trái phiếu Chính phủ thứ cấp đạt 16,5 nghìn tỷ đồng/ngày, cao hơn 13,6% so với mức bình quân của cả năm 2025.

Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 8 đã quay trở lại mua ròng 452,8 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ. Qua đó, giá trị bán ròng của khối ngoại trong 8 tháng năm 2026 giảm xuống còn hơn 2 nghìn tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước khối này mua ròng 3,1 nghìn tỷ đồng.